7.4 MULTIPLICADOR BANCARIO

La oferta monetaria presentó una evolución negativa en el mes de mayo, al disminuir en 0,8% respecto al mes anterior, como resultado del incremento en término reales de la emisión primaria (0,3%), atenuado por la disminución del multiplicador bancario (-1,1%). El menor multiplicador obedeció a la disminución de la tasa media efectiva del encaje del sistema bancario, en 0,4 puntos porcentuales, resultado del menor encaje de las empresas bancarias en 4,5 puntos porcentuales. La tasa de preferencia por circulante se incrementó en 0,8 puntos porcentuales.

Respecto a mayo de 1996, la liquidez en moneda nacional se incrementó en términos reales en 4,6%, explicado por el aumento de la emisión primaria en 5,2% y atenuado por la reducción del multiplicador en 0,4%.