7.4 MULTIPLICADOR BANCARIO

La oferta monetaria presentó una evolución positiva en el mes de julio, al incrementarse en 5,2% respecto al mes anterior, como resultado de la expansión de la emisión primaria en términos reales en 13,0%, atenuada parcialmente por la disminución del multiplicador en 6,6%. El menor multiplicador obedeció a la mayor preferencia por circulante (de 28,4% a 30,2%) y al incremento de la tasa media de encaje efectiva (de 8,8% a 10,0%).

Respecto a julio de 1996, la liquidez en moneda nacional se incrementó en términos reales en 11,5%, explicado por el aumento de la emisión primaria en 4,9% y del multiplicador en 6,7%.