7.4 MULTIPLICADOR BANCARIO

La oferta monetaria presentó una evolución positiva en el mes de setiembre, al incrementarse en 3,9% respecto al mes anterior, como resultado del incremento del multiplicador bancario en 5,4%, atenuada por la contracción de la emisión primaria en términos reales en 3,4%, El mayor multiplicador obedeció tanto al aumento de la tasa media de encaje efectivo implícita del sistema bancario (de 9,0% a 9,6%), como de la preferencia por circulante (de 29,5% a 27,0%).

Respecto al mes de setiembre de 1996, la liquidez en moneda nacional se incrementó en términos reales en 16,5%, explicado por el aumento de la emisión primaria en 4,7% y del multiplicador en 9,7%.