EL CICLO DEL PBI REAL

     Normalmente  los  ciclos tienen el siguiente comportamiento: cada 
episodio comienza en un fondo, o punto bajo de la actividad econ¢mica, 
a  partir  del  cual se desarrolla un per¡odo de expansi¢n.  Eventual-
mente la econom¡a  alcanza una cima, el punto m s alto del ciclo, para 
experimentar  despu‚s  un per¡odo de contracci¢n.  Pasado alg£n tiempo 
la  econom¡a  se  hunde hasta un nuevo fondo, de la cual comienza otra 
fase  expansiva.  As¡,  un  ciclo  econ¢mico completo va de un fondo a 
otro, pasando a trav‚s de una cima. Todos los ciclos est n conectados, 
en  el  sentido  de  que  el final de uno coincide con el comienzo del 
siguiente.

      El  Cuadro No. 1  y Gr ficos No. 1 al 5 muestran las principales 
caracter¡sticas  del  ciclo  econ¢mico  en  el  Per£ en t‚rminos de la 
duraci¢n y del ritmo de crecimiento de sus diferentes fases.  De ellos 
puede deducirse lo siguiente:

               Cuadro No. 1: FASES DEL CICLO ECONOMICO:
                         EXPANSION Y RECESION

ÚÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÂÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÂÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄ¿
³              Ciclos               ³  Recuperaci¢n  ³  Crisis y   ³
³                                   ³   y Expansi¢n  ³  Recesi¢n   ³
ÀÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÁÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÁÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÙ

Ciclo 1
        1951 - 1959                     1951 - 1957    1958 - 1959
        Duraci¢n (a¤os)                           7              2
        Tasa de Crecimiento Promedio           5.64           1.55

Ciclo 2
        1960 - 1969                     1960 - 1966    1967 - 1969
        Duraci¢n (a¤os)                           7              3
        Tasa de Crecimiento Promedio           7.36           2.64

Ciclo 3
        1970 - 1978                     1970 - 1974    1975 - 1978
        Duraci¢n (a¤os)                           5              4
        Tasa de Crecimiento Promedio           5.51           1.51

Ciclo 4
        1979 - 1983                     1979 - 1981    1982 - 1983
        Duraci¢n (a¤os)                           3              2
        Tasa de Crecimiento Promedio           4.90           -6.2

Ciclo 5
        1984 - 1992                     1984 - 1987    1988 - 1992
        Duraci¢n (a¤os)                           4              5
        Tasa de Crecimiento Promedio           6.66          -5.02

Ciclo 6
        1993 - 1995                     1993 - 1995             --
        Duraci¢n (a¤os)                           3             --
        Tasa de Crecimiento Promedio           8.77             --

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(GRAFICOS N§ 1, 2, 3, 4 y 5)  

     Desde  1950  a  la fecha hemos atravesado 5 ciclos y actualmente 
      nos hallamos  en  el  sexto,  con  una regularidad de ocurrencia 
      entre 5 y 10 a¤os.
     Los  per¡odos  de  expansi¢n,  en general, han sido cada vez m s 
      cortos,  habiendo pasado de 7 a¤os en los dos primeros ciclos, a 
      4 a¤os en promedio en los £ltimos tres.
     Los  per¡odos  de  recesi¢n  no han mostrado un patr¢n definido, 
      habiendo  observado  duraciones  de 2 a¤os en el primer y cuarto 
      ciclo  y  5 a¤os en el quinto.  Cabe hacer notar que este £ltimo 
      ciclo  es  el  primero  que muestra a lo largo de los £ltimos 46 
      a¤os una fase recesiva con una duraci¢n mayor que la expansiva.
     Actualmente  estar¡amos  atravesando  por una fase expansiva del 
      ciclo  que,  seg£n la duraci¢n observada en las £ltimas d‚cadas, 
      bien podr¡a durar hasta 1999 (ver el £ltimo tramo del Gr fico N§ 
      1),  y  en  el peor de los casos, haber culminado en 1995.  Cabe 
      hacer notar, asimismo, que la tasa de crecimiento promedio anual 
      m s alta de todas las fases expansivas del ciclo econ¢mico en el 
      Per£ se logr¢ entre 1993 y 1995.
     El  Ciclo 1  comprende  el  periodo  1951-1959,  con una fase de 
      expansi¢n  de  7 a¤os (1951-1957) y tasa de crecimiento promedio 
      anual  de  5.6 %.  El  periodo  recesivo (1958-1959) muestra una 
      duraci¢n de 2 a¤os con una tasa de crecimiento promedio anual de 
      1.6  %.
     El  Ciclo 2 comprende los a¤os entre 1960 y 1969, con un periodo 
      de  expansi¢n  de  7 a¤os  (1960-1966)  y  tasa  de  crecimiento 
      promedio anual de 7.4 %. El periodo recesivo (1967-1969) muestra 
      una  duraci¢n  de  3 a¤os  con  una tasa de crecimiento promedio 
      anual de 2.64%.
     El Ciclo 3 comprende el periodo 1970-1978 . La fase de expansi¢n 
      es de 5 a¤os (1970-1974) y tasa de crecimiento promedio anual de 
      5.5 %. Los a¤os de recesi¢n (1975-1978) en promedio muestran una 
      tasa de crecimiento anual  de 1.5  %.
     El  Ciclo 4  comprende  el  periodo 1979-1983, con un periodo de 
      expansi¢n  de  3 a¤os (1979-1981) y tasa de crecimiento promedio 
      anual  de  4.9 %.  El  periodo  recesivo (1982-1983) muestra una 
      duraci¢n de 2 a¤os con una tasa de crecimiento promedio anual de 
      -6.2  %.
     El  Ciclo 5  comprende  el  periodo  1984-1992,  con una fase de 
      expansi¢n  de 4 a¤os (1984-1987)  y tasa de crecimiento promedio 
      anual  de  6.7 %.  El  periodo  recesivo (1988-1992) muestra una 
      duraci¢n de 5 a¤os con una tasa de crecimiento promedio anual de 
      -5.02  %.
     El £ltimo ciclo se inici¢ en 1993, encontr ndonos actualmente en 
      la  fase  expansiva.  Hasta  1995  esta  fase mostr¢ una tasa de 
      crecimiento promedio anual de 8.8 %.