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EL CICLO DEL PBI Y DE LA PRODUCCION SECTORIAL
En general, las fluctuaciones de los distintos sectores econ¢mi-
cos en relaci¢n a su tendencia muestran (ver Cuadro N§ 3):
Muy poca persistencia a mantenerse fuera de ella ya que la
correlaci¢n de primer orden en varios casos es cero y en otros
no alcanza a 0.32.
Una dispersi¢n relativa que var¡a entre 0.91 y 4.40 (v‚ase la
desviaci¢n est ndar relativa).
Asimismo, todos, a excepci¢n del sector pesquero, muestran un
patr¢n de comportamiento sistem tico con el ciclo econ¢mico (las
correlaciones cruzadas son significativas en alg£n rezago o adelanto):
Son fuertemente ®proc¡clicos¯ (los valores de las correlaciones
cruzadas significativos son positivas y mayores a 0.5 ), a
excepci¢n del PBI minero que muestra un comportamiento d‚bil-
mente ®proc¡clico¯.
Tienen un movimiento com£n ®coincidente¯ con el ciclo econ¢mico
(los valores m ximos de (j) significativos ocurren cuando
j = 0), es decir, sin desfases ni adelantos.
En particular, la producci¢n manufacturera muestra el patr¢n
proc¡clico m s fuerte (con un coeficiente de correlaci¢n cruzada de
0.95) respecto a los dem s sectores econ¢micos (ver Gr ficos N§ 12 al
17) y una volatilidad tan cercana como la del PBI (obs‚rvese la des-
viaci¢n est ndar relativa). Podr¡a decirse que las fluctuaciones de la
actividad econ¢mica se dan conjuntamente con el ciclo del PBI manufac-
turero. Este comportamiento se deber¡a a los altos eslabonamientos de
producci¢n hacia atr s y hacia adelante que el sector genera con los
dem s sectores, as¡ como por la fuerte asociaci¢n existente entre la
producci¢n manufacturera y el consumo privado, el mismo que explica
alrededor de las dos terceras partes del gasto agregado.
La producci¢n agropecuaria, por su parte, exhibe un patr¢n de
movimiento com£n marcadamente proc¡clico (con un coeficiente de corre-
laci¢n cruzada de 0.6) y es, respecto a los dem s sectores, el que
muestra menores fluctuaciones (con una desviaci¢n est ndar relativa de
0.91). Este comportamiento estar¡a explicado por la fuerte dependencia
de la agricultura a las condiciones climatol¢gicas, las mismas que en
general habr¡an mostrado un comportamiento m s o menos estable a lo
largo del per¡odo de an lisis, con excepci¢n de las campa¤as agr¡colas
1982/83 y 1989/90 (ver Gr fico N§ 12). El cambio que produjo la
Reforma Agraria, en la medida que se tradujo en un deterioro constante
en los niveles de producci¢n influy¢ en el comportamiento de la
tendencia y muy poco en la evoluci¢n del componente c¡clico del PBI
agropecuario.
Cuadro No. 3: EL CICLO DEL PBI Y
DE LA PRODUCCION SECTORIAL REAL
(1950-1995)
ÚÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÂÄÄÄÄÄÂÄÄÄÄÄÄÄÄÄÂÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄ¿
³ ³ ³ ³ P(j) ³
³ Variable ³ ³ ³ (3) ³
³ ³ å ³ P ÃÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÂÄÄÄÄÄÄÄÄÄÂÄÄÄÄÄÄÄÄÄÂÄÄÄÄÄÄÄÄÄÂÄÄÄÄÄÄÄÄÄÂÄÄÄÄÄÄÄÄÄÂÄÄÄÄÄÄÄÄÄÂÄÄÄÄÄÄÄÄÄÂÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄ´
³ ³ (1) ³ (2) ³ j -4 ³ -3 ³ -2 ³ -1 ³ 0 ³ 1 ³ 2 ³ 3 ³ 4 ³
ÀÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÁÄÄÄÄÄÁÄÄÄÄÄÄÄÄÄÁÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÁÄÄÄÄÄÄÄÄÄÁÄÄÄÄÄÄÄÄÄÁÄÄÄÄÄÄÄÄÄÁÄÄÄÄÄÄÄÄÄÁÄÄÄÄÄÄÄÄÄÁÄÄÄÄÄÄÄÄÄÁÄÄÄÄÄÄÄÄÄÁÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÙ
PBI 1.00 0.3823 -0.1610 -0.1189 0.0056 0.3823 1.0000 0.3823 0.0056 -0.1189 -0.1610
(0,010) (0,315) (0,453) (0,971) (0,010) -- (0,010) (0,971) (0,453) (0,315)
PBI AGRARIO 0.91 0.0040 -0.1445 -0.5560 0.3680 0.2017 0.5966 -0.0269 -0.1144 0.0561 -0.3490
(0,979) (0,367) (0,727) (0,815) (0,189) (0,000) (0,862) (0,465) (0,724) (0,025)
PBI PESQUERO 4.40 0.1329 0.0914 -0.0158 0.0268 -0.6550 0.2549 0.0849 0.0662 0.5520 -0.1352
(0,390) (0,570) (0,921) (0,865) (0,673) (0,091) (0,584) (0,673) (0,728) (0,399)
PBI MINERO 1.97 0.1624 0.1071 0.2267 -0.8910 -0.0186 0.4345 0.3191 0.2544 0.0807 -0.1452
(0,292) (0,505) (0,149) (0,570) (0,905) (0,003) (0,035) (0,100) (0,611) (0,365)
PBI MANUFACTURERO 1.38 0.3149 -0.1368 -0.1215 -0.4040 0.3238 0.9499 0.3654 0.0063 -0.1329 -0.1471
(0,037) (0,394) (0,443) (0,797) (0,032) (0,000) (0,015) (0,968) (0,402) (0,359)
PBI CONSTRUCCION 2.21 0.3055 -0.3136 -0.3208 -0.0361 0.3119 0.6924 0.1692 -0.2530 -0.2110 -0.0095
(0,045) (0,046) (0,038) (0,818) (0,039) (0,000) (0,272) (0,102) (0,180) (0,953)
PBI ELECTRICIDAD 1.28 0.0806 -0.0148 -0.1640 0.1341 0.3555 0.6032 0.1457 -0.0847 -0.2518 -0.0155
(0,603) (0,927) (0,918) (0,391) (0,018) (0,000) (0,345) (0,589) (0,108) (0,923)
SECTOR PRODUCTIVO
PRIMARIO 1.02 0.1771 0.0256 0.1239 -0.0620 0.0670 0.6410 0.2592 0.1950 0.0734 -0.3091
(0,250) (0,874) (0,434) (0,693) (0,666) (0,000) (0,089) (0,210) (0,644) (0,049)
SECUNDARIO 1.40 0.3397 -0.2075 -0.1941 -0.0428 0.3574 0.9574 0.3355 -0.0758 -0.1795 -0.1210
(0,024) (0,193) (0,218) (0,785) (0,017) (0,000) (0,026) (0,629) (0,255) (0,451)
TERCIARIO 1.03 0.4518 -0.1651 -0.1471 0.0972 0.4607 0.9335 0.3764 -0.0159 -0.1240 -0.0688
(0,002) (0,302) (0,352) (0,535) (0,002) (0,000) (0,012) (0,919) (0,434) (0,669)
ÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄ
(1) Desviaci¢n Est ndar Relativa
(2) Autocorrelaci¢n de Primer Orden
(3) Correlaci¢n con el PBI t-j
(GRAFICO N§ 12)
Los ciclos del PBI (CPBI) y del PBI del Sector Agropecuario
(CPBIAGR), fueron calculados mediante el M‚todo de Primeras
Diferencias:
CPBIAGR = LnPBIAGR - LnPBIAGR
t t-1
CPBI = LnPBI - LnPBI
t t-1
donde Ln es logaritmo neperiano
El Ciclo del PBI del Sector Agropecuario tiene las siguientes
caracter¡sticas:
* Es Proc¡clico Coincidente, pues su m xima correlaci¢n cruzada
significativa (en valor absoluto) entre el CPBI y CPBIAGR es
positivo y sin rezagos ni adelantos:
Patr¢n de Movimiento Com£n: M x ³p(j)³ = 0.5966 en j = 0
* Tiene una dispersi¢n menor en 9 % a la del PBI:
å
CPBIAGR
Volatilidad Relativa (å) = ÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄ = 0.9
å
CPBI
* No persiste a estar fuera de su tendencia, lo cual se deduce de
la correlaci¢n entre CPBIAGRt y CPBIAGRt-1:
Persistencia (p) = 0.0040 (no significativo)
(GRAFICO N§ 13)
Los ciclos del PBI (CPBI) y del PBI del Sector Pesquero
(CPBIPES), fueron calculados mediante el M‚todo de Primeras
Diferencias:
CPBIPES = LnPBIPES - LnPBIPES
t t-1
CPBI = LnPBI - LnPBI
t t-1
donde Ln es logaritmo neperiano
El Ciclo del PBI del Sector Pesquero tiene las siguientes
caracter¡sticas:
* Es Ac¡clico, pues no existen correlaciones cruzadas significati-
vas entre el CPBI y CPBIPES
Patr¢n de Movimiento Com£n: M x ³p(j)³ = 0
* Tiene una dispersi¢n 4.4 veces mayor a la del PBI:
å
CPBIPES
Volatilidad Relativa (å) = ÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄ = 4.40
å
CPBI
* No persiste a estar fuera de su tendencia, lo cual se deduce de
la correlaci¢n entre CPBIPESt y CPBIPESt-1:
Persistencia (p) = 0.1329 (no significativo)
(GRAFICO N§ 14)
Los ciclos del PBI (CPBI) y del PBI del Sector Minero
(CPBIMIN), fueron calculados mediante el M‚todo de Primeras
Diferencias:
CPBIMIN = LnPBIMIN - LnPBIMIN
t t-1
CPBI = LnPBI - LnPBI
t t-1
donde Ln es logaritmo neperiano
El Ciclo del PBI del Sector Minero tiene las siguientes
caracter¡sticas:
* Es Proc¡clico Coincidente, pues su m xima correlaci¢n cruzada
significativa (en valor absoluto) entre el CPBI y CPBIMIN es po-
sitivo y sin rezagos ni adelantos:
Patr¢n de Movimiento Com£n: M x ³p(j)³ = 0.4345, en j = 0
* Tiene una dispersi¢n mayor en 97 % a la del PBI:
å
CPBIMIN
Volatilidad Relativa (å) = ÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄ = 1.97
å
CPBI
* No persisten a estar fuera de su tendencia, lo cual se deduce de
la correlaci¢n entre CPBIMINt y CPBIMINt-1:
Persistencia (p) = 0.1624 (no significativo)
(GRAFICO N§ 15)
Los ciclos del PBI (CPBI) y del PBI del Sector Manufacturero
(CPBIMAN), fueron calculados mediante el M‚todo de Primeras
Diferencias:
CPBIMAN = LnPBIMAN - LnPBIMAN
t t-1
CPBI = LnPBI - LnPBI
t t-1
donde Ln es logaritmo neperiano
El Ciclo del PBI del Sector Manufacturero tiene las siguientes
caracter¡sticas:
* Es Proc¡clico Coincidente, pues su m xima correlaci¢n cruzada
significativa (en valor absoluto) entre el CPBI y CPBIMAN es po-
sitivo y sin rezagos ni adelantos:
Patr¢n de Movimiento Com£n: M x ³p(j)³ = 0.9499, en j = 0
* Tiene una dispersi¢n mayor en 38 % a la del PBI:
å
CPBIMAN
Volatilidad Relativa (å) = ÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄ = 1.38
å
CPBI
* Muestra poca Persistencia a estar fuera de su tendencia, lo cual
se deduce de la correlaci¢n entre CPBIMANt y CPBIMANt-1:
Persistencia (p) = 0.3149 (significativo)
(GRAFICO N§ 16)
Los ciclos del PBI (CPBI) y del PBI del Sector Construcci¢n
(CPBICON), fueron calculados mediante el M‚todo de Primeras
Diferencias:
CPBICON = LnPBICON - LnPBICON
t t-1
CPBI = LnPBI - LnPBI
t t-1
donde Ln es logaritmo neperiano
Las fluctuaciones del PBI del Sector Construcci¢n exhiben las
siguientes caracter¡sticas:
* Comportamiento Proc¡clico Coincidente, pues su m xima correla-
ci¢n cruzada significativa (en valor absoluto) entre el CPBI y
CPBICON es positivo y sin rezagos ni adelantos:
Patr¢n de Movimiento Com£n: M x ³p(j)³ = 0.6924, en j = 0
* Tiene una dispersi¢n 2.21 veces mayor a la del PBI:
å
CPBICON
Volatilidad Relativa (å) = ÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄ = 2.21
å
CPBI
* Muestra poca Persistencia a estar fuera de su tendencia, lo cual
se deduce de la correlaci¢n entre CPBICONt y CPBICONt-1:
Persistencia (p) = 0.3055 (significativo)
(GRAFICO N§ 17)
Los ciclos del PBI (CPBI) y del PBI del Sector Comercio y
Servicios (CPBICOM), fueron calculados mediante el M‚todo de
Primeras Diferencias:
CPBICOM = LnPBICOM - LnPBICOM
t t-1
CPBI = LnPBI - LnPBI
t t-1
donde Ln es logaritmo neperiano
El Ciclo del PBI del Sector Comercio tiene las siguientes carac-
ter¡sticas:
* Es Proc¡clico Coincidente, pues su m xima correlaci¢n cruzada
significativa (en valor absoluto) entre el CPBI y CPBICOM es
positivo y sin rezagos ni adelantos:
Patr¢n de Movimiento Com£n: M x ³p(j)³ = 0.9335, en j = 0
* Tiene una dispersi¢n muy similar a la del PBI:
å
CPBICOM
Volatilidad Relativa (å) = ÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄ = 1.03
å
CPBI
* Muestra poca Persistencia a estar fuera de su tendencia, lo cual
se deduce de la correlaci¢n entre CPBICOMt y CPBICOMt-1:
Persistencia (p) = 0.4518 (significativo)
La producci¢n pesquera no muestra alg£n comportamiento sistem -
tico con el ciclo econ¢mico (su coeficiente de correlaci¢n cruzada (j)
no es significativo en alg£n j), es decir, es ®ac¡clica¯. Sin embargo,
exhibe fluctuaciones que son 4.4 veces m s amplias que las del PBI
real (v‚ase su desviaci¢n est ndar relativa). Este sector no solo es
propenso a sufrir las inclemencias de los cambios climatol¢gicos, sino
tambi‚n a la depredaci¢n de los recursos hidrobiol¢gicos, hechos que
particularmente a fines de los sesenta y principios de los setenta
mostraron ser factores determinantes en su comportamiento en relaci¢n
al ciclo econ¢mico.
La producci¢n minera, si bien muestran un patr¢n de comporta-
miento proc¡clico, este es d‚bil (con un coeficiente de correlaci¢n
cruzada de 0.43). Muestran, adem s, fluctuaciones m s amplias que la
del PBI real (con desviaci¢n est ndar relativa de 1.97). Este compor-
tamiento de la miner¡a, en tanto una parte importante de su producci¢n
se destina al mercado internacional, estar¡a m s ligado a la evoluci¢n
del mercado internacional que a la del mercado interno.
La construcci¢n muestra un fuerte patr¢n proc¡clico (con un
coeficiente de correlaci¢n cruzada de 0.95) (ver Gr fico N§ 16) y
tiene fluctuaciones alrededor de su tendencia 2.2 veces m s amplias
que las del PBI (obs‚rvese la desviaci¢n est ndar relativa). Tradicio-
nalmente la evoluci¢n de este sector, en muchos per¡odos de la
historia econ¢mica del pa¡s, ha marcado el inicio o fin de las fases
expansivas del ciclo econ¢mico, particularmente con la construcci¢n de
viviendas durante los gobiernos del Arq. Belaunde, la ejecuci¢n de
grandes obras de infraestructura en la primera fase del gobierno
militar y la construcci¢n de carreteras en el primer gobierno del Ing.
Fujimori.
La producci¢n del sector comercio-servicios es, despu‚s de la
manufactura, el sector que exhibe el patr¢n de movimiento com£n proc¡-
clico m s fuerte (con un coeficiente de correlaci¢n cruzada de 0.93)
y, a la vez, el que muestra menores fluctuaciones (con una desviaci¢n
est ndar relativa de 0.91) respecto al resto de sectores.
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