|
ÚÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄ¿
³ CAPITULO 4: ³
ÃÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄ´
³ EVOLUCION DE LAS FLUCTUACIONES ECONOMICAS ³
ÀÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÙ
Hasta aqu¡ la volatilidad de las fluctuaciones en la actividad
econ¢mica han sido analizadas en t‚rminos relativos. En esta secci¢n
se examina la evoluci¢n hist¢rica de la volatilidad del ciclo
econ¢mico en el Per£ en t‚rminos absolutos.
A diferencia de los pa¡ses desarrollados en la que se ha
constatado que dicha volatilidad en los £ltimos a¤os ha tendido a
declinar significativamente(13), en el Per£ se ha mostrado en otros
trabajos que, por el contrario, ella ha crecido de manera importante.
Para evaluar la sensibilidad de la fluctuaciones de la actividad
econ¢mica a los m‚todos que se utilizan para estimar el componente
c¡clico del PBI, en el trabajo se emplean los siguientes m‚todos: la
tasa de crecimiento, el filtro HP(14), la primera diferencia, la
funci¢n log-lineal y la funci¢n polin¢mica, manteniendo la desviaci¢n
est ndar del logaritmo del PBI una vez eliminada la tendencia como
medida de volatilidad.
Los resultados son mostrados en el Cuadro N§ 11 y el Gr fico
N§ 42, que distinguen los subperiodos 1950-1977 y 1978-1995, as¡ como
8 per¡odos gubernamentales. La evidencia muestra que, con la excepci¢n
del filtro HP, en general el ciclo econ¢mico tiene un comportamiento
m s o menos estable en los cincuenta, sesenta y setenta, y un aumento
significativo de la volatilidad de las fluctuaciones econ¢micas en los
ochenta y en lo que va de los noventa.
No obstante ello, cabe destacar que dicha volatilidad alcanz¢ su
valor m s alto en el per¡odo gubernamental de A. Garc¡a llegando a ser
7.3 veces m s que el de M. Odr¡a entre 1950 y 1956 ¢ 3.6 veces m s que
el del primer gobierno de F. Belaunde entre 1963 y 1968. Con el primer
gobierno del Presidente A. Fujimori la volatilidad del ciclo econ¢mico
se redujo 45 % respecto a la del Gobierno anterior, llegando incluso a
ser inferior a la del segundo gobierno de F. Belaunde en 28%.
El Gr fico N§ 43 tambi‚n muestra resultados bastante similares
de la evoluci¢n de la volatilidad del ciclo econ¢mico (utilizando el
m‚todo de primeras diferencias). Cada observaci¢n en el Gr fico es
calculado usando la desviaci¢n est ndar m¢vil para per¡odos fijos de
5, 7 y 11 a¤os y se refiere al punto central de cada uno de estos
per¡odos. Se observa que es en 1978 el a¤o que se produce el punto de
quiebre del comportamiento de la volatilidad de las fluctuaciones
econ¢micas, justamente con el inicio de un per¡odo de aplicaci¢n
recurrente de programas de ajuste y estabilizaci¢n econ¢mica en el
pa¡s.
Cuadro No. 11: VOLATILIDAD DEL CICLO DEL PBI 1952 - 1995
ÚÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÂÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÂÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÂÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÂÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÂÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄ¿
³ ³ PRIMERA ³ TASA ³ HP ³ LOG ³ POLIN. ³
³ ³ DIFER. ³ CREC. ³ 400 ³ LINEAL ³ 5§ ³
ÀÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÁÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÁÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÁÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÁÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÁÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÙ
1950-77 (1) 0.027 0.037 0.757 0.146 0.029
1978-95 (2) 0.071 0.086 1.769 0.180 0.070
(2)/(1) 2.63 2.30 2.34 1.23 2.45
POR PERIODOS GUBERNAMENTALES
1950-56 ODRIA 0.012 0.019 0.001 0.048 0.006
1957-62 PRADO 0.038 0.052 0.013 0.062 0.038
1963-68 BELAUNDE 0.024 0.032 0.006 0.034 0.020
1969-75 VELASCO 0.019 0.024 0.004 0.036 0.020
1976-80 MORALES 0.021 0.026 0.002 0.019 0.022
1981-85 BELAUNDE 0.067 0.082 0.005 0.088 0.054
1986-90 GARCIA 0.088 0.106 0.019 0.139 0.090
1991-95 FUJIMORI 0.048 0.059 0.023 0.056 0.062
ÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄÄ
(GRAFICOS N§ 42 y 43)
NOTAS
ÄÄÄÄÄ
(13) Para el caso de Estados Unidos se muestra gr ficamente el
comportamiento del ciclo econ¢mico desde 1876 hasta 1990 en
Sachs, J. y Larra¡n, F. (1994) Op. cit.
(14) En Terrones, M. y Calder¢n, C. (1993) ®El Ciclo Econ¢mico en el
Per£¯, Documento de Trabajo N§ 20, GRADE, se utiliza este filtro
con datos trimestrales para el per¡odo 1963 - 1986.
|
